黄益平：降息对冲通胀率下降 实际货币环境并未放松

新华网北京5月10日电(记者 游苏杭)中国人民银行[微博]今日发布公告称，自2015年11日起，存贷款基准利率下调0.25个百分点，同时将存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。

北京大学国家发展研究院副院长黄益平[微博]在接受新华网财经记者采访时表示，经济下行压力大，仍是此次降息的主要原因。就当前宏观经济环境来看，很有必要通过通过降低名义利率来达到降低实际利率，稳定投资增长的目的。

8日海关总署公布的外贸数据显示，4月份出口同比降6.2%；进口同比降16.1%，连续6个月负增长。而昨日，国家统计局公布的数据显示，4月份CPI同比增1.5%，连续三个月处在“1”时代；PPI同比降4.6%，降幅扩大。

并不“漂亮”的数据，充分反映了当前下行压力不减的经济状况，同时也为继续适当使用利率工具提供了空间。

“就目前来看，尽管央行[微博]多次降准降息，但实际货币政策环境却并未放松，当下利率的下调是为了对冲通胀率的下降”，黄益平表示，央行正是认识到这一问题，才选择进一步降息。

而针对当前有传言认为，央行多次政策调控是中国版量化宽松(QE)，黄益平则明确表示：“降息并不是在推行中国版QE。”

“QE的形成有其基本前提，即是当利率被压至0以后，再继续扩张货币供应量”，黄益平解释说，“然而，中国目前从任何利率水平来看，均不符合该前提，且降息本身也不可简单解读为QE”。

值得一提的是，此次降息正值“母亲节”，在经历了股市上周连续大跌后，不少股民看到降息消息后直呼“央妈果然是亲妈”。

那么，此次降息究竟是否能利好股市？黄益平表示，从理论上说，货币宽松政策对于股市确实有一定支持作用，但并不能直接促使股市上涨。

“若投资者认为央行虽然在降息，但依旧赶不上通胀率的下行，政策节奏落后于市场，那么不一定会促使股市升温。”黄益平说。